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最近，美股頻發(fā)喜憂參半的信號(hào)，這讓投資者和交易員不斷就市場(chǎng)是否即將觸底展開了激烈爭(zhēng)論。

周三，標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第二日收漲，實(shí)現(xiàn)近兩周來首次連續(xù)上漲，周二該指數(shù)漲幅甚至達(dá)到2.76%，創(chuàng)下三周來最大單日漲幅。然而，這在CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall看來，周二的反彈可能并不意味著新一輪牛市的開始。

Stovall在周三的一份研究報(bào)告中寫道：“雖然不能保證，但歷史表明，這更有可能是熊市反彈。”

該報(bào)告指出，自二戰(zhàn)以來，標(biāo)普500指數(shù)單日漲幅超過2.76%的例子中，有106次(65%)發(fā)生在熊市期間，其中，71%發(fā)生在“熊市低點(diǎn)形成之前”。

Stovall表示，雖然周二的單日漲幅“令人印象深刻”，但自1945年以來，這也只能排在第162位。另外，報(bào)告還指出，“觸底前跳漲”離最終觸底平均有216個(gè)日歷日，中位數(shù)為114天。

亞德尼研究公司總裁Ed Yardeni也認(rèn)同了這一觀點(diǎn)，并表示目前“看跌情緒依然很高”。他指出，“投資者智力牛/熊比率”(Investors Intelligence Bull/Bear Ratio)在過去一周才剛剛上升到1.0，“從反向投資者的角度來看”，任何時(shí)候出現(xiàn)1.0及以下才是看漲的。

Miller Tabak + Co.首席市場(chǎng)策略師Matt Maley更是直言道，熊市遠(yuǎn)未結(jié)束。

“這很容易解釋，因?yàn)槠＼浀慕?jīng)濟(jì)還不足以支撐股市如今的水平，”Maley寫道，“我們今年看到的20%的下跌只是讓市場(chǎng)重新估值，回到在沒有央行大規(guī)模流動(dòng)性的水平。目前市場(chǎng)還沒有計(jì)入衰退的風(fēng)險(xiǎn)。”

日晷資本研究公司首席研究官Jason Goepfert周三在一份報(bào)告中寫道，市場(chǎng)似乎拿不定主意，這未必是件好事。根據(jù)該公司匯編的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)有135個(gè)交易日的收盤價(jià)較盤中高點(diǎn)(或低點(diǎn))低了(或高了)1%或以上，為1962年以來第二多。

Goepfert寫道：“在不健康的市場(chǎng)環(huán)境中，波動(dòng)性通常會(huì)很高，同時(shí)，股市往往在夏季末的幾個(gè)月里表現(xiàn)不佳，因此這兩個(gè)因素共同導(dǎo)致了過去股市在接下來幾個(gè)月出現(xiàn)大幅波動(dòng)，且大多為負(fù)回報(bào)。”

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