主動型基金的投資收益和基金經(jīng)理的個人因素存在密切的關(guān)系，作為基金產(chǎn)品的直接管理者和投資決策者，基金經(jīng)理直接影響著基金的投資風(fēng)格和業(yè)績，所以說買基金就是買基金經(jīng)理的管理能力。當(dāng)挑選基金的時候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績好不好，還要判斷基金的業(yè)績?yōu)槭裁春茫拷鉀Q“業(yè)績從哪里來”和“業(yè)績有沒有可持續(xù)性”的問題。基金研究組會對基金經(jīng)理的歷史操作分析來進(jìn)行“業(yè)績歸因”。

檢驗(yàn)基金經(jīng)理投資的實(shí)力的必要條件是能否預(yù)測企業(yè)未來數(shù)年乃至十年以上的利潤級別，讓投資收益跟公司的利潤級別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經(jīng)理投資技術(shù)的重要指標(biāo)。阿爾法能力越強(qiáng)，基金經(jīng)理的投資實(shí)力也就越強(qiáng)。

(資料圖)

劉淼在擔(dān)任大成深證成長40ETF聯(lián)接（090012）基金經(jīng)理的任職期間累計任職回報-11.49%，平均年化收益率為-5.99%。期間重倉股調(diào)倉次數(shù)共有34次，其中盈利次數(shù)為15次，勝率為44.12%。

以下為劉淼所任職基金的部分重倉股調(diào)倉案例：

重倉股調(diào)倉示例詳解：

1、天賜材料(002709)（002709） -- 翻倍案例：

劉淼管理的大成中證500深市ETF基金在21年1季度買入天賜材料，在持有3個季度后在21年4季度賣出。持有期間的估算收益率為138.38%，持有期間天賜材料在2020年到2021年的年報歸屬凈利潤增幅達(dá)314.42%。

2、晶盛機(jī)電(300316)（300316）調(diào)倉案例：

劉淼管理的大成中證500深市ETF基金在21年2季度買入晶盛機(jī)電，在持有2個季度后在21年4季度賣出。持有期間的估算收益率為80.89%，持有期間晶盛機(jī)電在2020年到2021年的年報歸屬凈利潤增幅達(dá)99.46%。

3、通策醫(yī)療(600763)（600763） -- 折戟案例：

劉淼管理的大成中證全指醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)ETF基金在21年2季度買入通策醫(yī)療，已連續(xù)持有1年又0個季度。持有期間的估算收益率為-54.94%，持有期間通策醫(yī)療在2020年到2021年的年報歸屬凈利潤增幅達(dá)42.67%。

通過分析以上基金經(jīng)理歷史上的重倉股調(diào)倉操作案例，我們可以看出基金經(jīng)理劉淼的阿爾法能力普通，大成中證電池主題指數(shù)發(fā)起A（015997）基金的盈利能力還有待后續(xù)觀察。

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關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 通策醫(yī)療 天賜材料