攤余成本法債券基金再受限，原本已是每家公司只能報兩只，近日又對募集規(guī)模做出限制——不超過80億。
有業(yè)內(nèi)人士表示，對攤余成本法債基募集規(guī)模做出限制，可能會影響部分機構(gòu)客戶的合作意愿。不過，最近三年期債券收益率下降，機構(gòu)的配置熱情有所降低，攤余成本法債券基金的發(fā)行也有所降溫。
部分公司接到窗口指導(dǎo)
一位基金公司人士透露，最近在與同業(yè)交流時聽說，有基金公司上報攤余成本法債券基金，接到了募集規(guī)模不超過80億元的指導(dǎo)意見。在他看來，攤余成本法債基募集規(guī)模不得超80億元，預(yù)計會對部分談好大機構(gòu)客戶的基金公司產(chǎn)生影響，而對并不具備募集百億能力的中小型基金公司來說影響不大。
一家正在發(fā)行攤余成本法債券基金的人士分析，如果一家公司的第一只攤余成本法債券基金發(fā)行規(guī)模較大，在發(fā)第二只時，規(guī)?？赡軙幌拗?。
記者發(fā)現(xiàn)，近期已有基金公司主動控制攤余成本法債券基金發(fā)行規(guī)模。華安基金發(fā)布日前公告，華安鑫浦87個月定期開放債券基金于2019年12月17日開始募集，原定2020年2月17日截止。1月9日，其有效認購申請總金額已達199億元，超過募集規(guī)模上限80億元。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，實施“末日比例確認”。
一位債券基金經(jīng)理表示，近期攤余成本法債券基金發(fā)行熱度有所下降。三年期債券收益率下降了很多，影響了機構(gòu)客戶的配置熱情——此前機構(gòu)客戶預(yù)期的年化收益率在3.5%左右。
也有基金公司投研人士稱，規(guī)模上限80億元已經(jīng)好于市場預(yù)期，之前還一度擔(dān)憂這類基金會被暫停。
事實上，扎堆發(fā)行背后，作為“吸金利器”的攤余成本法債基也面臨規(guī)模分化的壓力。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月11日，已經(jīng)成立且按照攤余成本法估值的債券基金共有61只，合計成立規(guī)模3848.67億元。不過募集情況也存在分化，嘉實安元39個月、博時穩(wěn)欣39個月等14只基金募集規(guī)模超過100億，還有11只基金募集規(guī)模不到10億，部分基金更是一再延長募集期。
一家基金公司產(chǎn)品部人士透露，銀行等機構(gòu)資金對于攤余成本法債基還是有配置需求，且偏好3年以上封閉期的品種。部分銀行額度已經(jīng)用完去年的額度，今年會繼續(xù)配置。不過，隨著攤余成本法債基密集獲批，未來這類基金募集規(guī)?；虺氏陆第厔荨?/p>
也有債券基金經(jīng)理認為，攤余成本法債基發(fā)行分化主要是去年年底集中發(fā)行所致。“基金公司當(dāng)時都在爭取年底規(guī)模，過完12月底，情況變化了，但銀行需求還在。”
一家基金公司機構(gòu)部總監(jiān)說，目前攤余成本法債基發(fā)行相當(dāng)擁擠。“這類基金比較同質(zhì)化，對基金公司的主動投資能力要求不高。做大首發(fā)規(guī)模主要考驗的是基金公司的機構(gòu)資源儲備。”
提升投研能力
規(guī)模也可做大
過去一年，基金公司無論是權(quán)益還是固收都取得了突出的業(yè)績，偏股混合型、股票型基金平均收益率超過40%;把握住可轉(zhuǎn)債行情的債券基金，業(yè)績超過30%的也不在少數(shù)。新年伊始，績優(yōu)基金公司的主要精力還是在投研上，對攤余成本法債券基金并未特別在意。
一家基金公司固定收益部負責(zé)人認為，從產(chǎn)品運作角度講，攤余成本法債基并沒有太多的技術(shù)含量。若投研部門分心做攤余成本法債券基金等簡單且賺錢容易的業(yè)務(wù)，不利于提升投研能力。他坦言，對于是否發(fā)行攤余成本法債券基金，公司內(nèi)部也存在分歧，有一種觀點認為既然每家公司擁有兩只基金的發(fā)行額度，應(yīng)該充分利用。
上述基金公司產(chǎn)品部人士透露，該公司此前發(fā)行了一只攤余成本法債券基金，考慮到近期同類基金扎堆建倉，已撤回第二只產(chǎn)品的上報申請。“目前公司正在專心發(fā)行權(quán)益基金，從管理費角度分析，攤余成本法債券基金平均管理費為0.15%，80億規(guī)模貢獻的管理費相當(dāng)于二三十億的債券基金，或10億左右的主動權(quán)益基金。而對于長期績優(yōu)股票基金而言，做好持續(xù)營銷，規(guī)模增長10億并非難事。”
“銀行理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型過程中，絕對收益策略很受市場歡迎。即使是固收類產(chǎn)品，基金公司也應(yīng)該重點發(fā)展二級債基等加強型策略產(chǎn)品，這才是基金公司核心競爭力。”上述基金公司產(chǎn)品部人士認為，“很多基金公司出于擴大規(guī)模的考慮，布局攤余成本法債券基金。但從規(guī)模良性發(fā)展的角度考慮，純債、二級債等普通的開放式基金，每天都能開放申贖，業(yè)績好的基金可以形成規(guī)模、業(yè)績的正向循環(huán)，而不是靠攤余成本法一次性將規(guī)模做大。
