美股又掀大跌風(fēng)浪，道指和標(biāo)普500指數(shù)更抹去了今年以來的漲幅。被認(rèn)為是推動(dòng)美股下跌原因之一的美聯(lián)儲(chǔ)，又被推上風(fēng)口浪尖。
美股顯露熊市特征
在20日美股交易時(shí)段，受能源股、科技股下跌拖累，標(biāo)普500指數(shù)下跌1.82%，道指下跌551點(diǎn)，兩個(gè)指數(shù)均回吐年內(nèi)全部漲幅。納斯達(dá)克指數(shù)下跌1.7%，今年以來的累計(jì)漲幅僅剩下0.08%。與此同時(shí)，多只科技股繼續(xù)“失血”，其中蘋果公司股價(jià)下跌4.78%，亞馬遜股價(jià)下跌1.11%。受美股下跌影響，亞太股市21日普遍低開，但到收盤時(shí)跌幅均有所收窄，中國(guó)香港恒生指數(shù)最終收漲0.51%，歐洲股市也小幅高開。此外，國(guó)際油價(jià)止跌反彈，盤中漲幅接近2%。
在連續(xù)下跌之后，圍繞美股市場(chǎng)是否已經(jīng)出現(xiàn)趨勢(shì)性逆轉(zhuǎn)的討論也日漸激烈。曾精準(zhǔn)預(yù)測(cè)美股走勢(shì)的摩根士丹利首席美股策略師Michael WilsonWilson表示，盡管2018年美國(guó)沒有經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)衰退，但市場(chǎng)已經(jīng)嗅出企業(yè)盈利衰退和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)急劇減速的味道。有投資者質(zhì)疑，為何美股企業(yè)財(cái)報(bào)不差但股價(jià)表現(xiàn)不佳，當(dāng)股價(jià)不顧好消息而持續(xù)被拋售，就是熊市的特征。
在有“新債王”之稱的DoubleLine Capital首席執(zhí)行官Jeffrey Gundlach看來，美股遭拋售過程中并未伴隨投資者恐慌，與此同時(shí)作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的國(guó)債也沒有出現(xiàn)價(jià)格上行，這一切都表明，更壞的情況遠(yuǎn)未到來，美股未來仍有很大下跌空間。
其實(shí)，美股市場(chǎng)的劇烈震蕩早已讓投資者變得謹(jǐn)慎。根據(jù)晨星公司最新發(fā)布的報(bào)告顯示，10月全球共同基金和交易所交易基金(ETF)的凈贖回額達(dá)到291億美元，為2015年8月以來的最大資金外流量。“雖然從經(jīng)濟(jì)的基本面看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍比較強(qiáng)勁，但從美國(guó)近10年的經(jīng)濟(jì)周期角度來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)見頂，加上美國(guó)中期選舉投票結(jié)束，兩黨分治使得特朗普政府后續(xù)的強(qiáng)硬性存在較大不確定性，加之貿(mào)易摩擦持續(xù)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來的壓力，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景并不樂觀。”寰盈證券首席策略官趙璞表示，“短期內(nèi)美股能否止跌，投資者應(yīng)關(guān)注市場(chǎng)對(duì)美股大型企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)的信心、美聯(lián)儲(chǔ)縮表的節(jié)奏、美聯(lián)儲(chǔ)2019年加息3次概率是否下降以及美國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)是否回暖。”
美聯(lián)儲(chǔ)似乎已“低頭”
有觀點(diǎn)認(rèn)為，從美聯(lián)儲(chǔ)加息、油價(jià)暴跌到貿(mào)易戰(zhàn)，處處都顯示出市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前環(huán)境的各種憂慮，這是引發(fā)美股暴跌的重要原因。負(fù)責(zé)管理1560億美元資產(chǎn)的Commonwealth Financial Network首席投資官Brad McMillan表示，最近美股回調(diào)的原因并不在于經(jīng)濟(jì)基本面的惡化，而在于市場(chǎng)對(duì)美國(guó)未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心發(fā)生變化。
這時(shí)，華爾街的一句格言也被提及——牛市會(huì)被高利率所扼殺，不斷飆升的美國(guó)國(guó)債收益率和美聯(lián)儲(chǔ)加息正在成為股市投資者頭頂上的“達(dá)摩克利斯之劍”。本周二，美國(guó)總統(tǒng)特朗普再次對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)“開炮”，他希望美聯(lián)儲(chǔ)降息，以回應(yīng)目前的經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)狀況。特朗普表示：“我希望看到美聯(lián)儲(chǔ)降低利率，現(xiàn)在利率太高了。”其實(shí)，特朗普在多個(gè)場(chǎng)合表示，美聯(lián)儲(chǔ)今年持續(xù)加息是導(dǎo)致美股回調(diào)的主要原因，為此特朗普也連續(xù)施壓美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息步伐，甚至開啟降息。
野村證券跨資產(chǎn)研究主管Charlie McElligott指出，美聯(lián)儲(chǔ)似乎已經(jīng)開始“低頭”，理由是美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和副主席克拉里達(dá)等貨幣政策制定者在最近的演講中承認(rèn)“經(jīng)濟(jì)增速放緩”這一事實(shí)。此外，更多的美聯(lián)儲(chǔ)官員也提到，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)接近中性利率。
美聯(lián)儲(chǔ)提供的點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)2018年年底的聯(lián)邦基金利率預(yù)測(cè)中值為2.375%，與此前6月一致，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)今年還將加息1次。市場(chǎng)普遍預(yù)期，下一次加息時(shí)間將在12月。目前，市場(chǎng)正密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于利率的行動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)近日表示，近年的加息使美聯(lián)儲(chǔ)短期利率接近“中性”水平，這是考慮未來貨幣政策路徑時(shí)的一個(gè)關(guān)鍵因素。此外，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席Raphael Bostic也表示，聯(lián)邦基金利率離“中性”并不太遠(yuǎn)。
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