本報(bào)記者 李昱丞 見(jiàn)習(xí)記者 張軍兵
近7個(gè)交易日（10月12日-10月20日）漲幅超50%，近13個(gè)交易日（9月27日-10月20日）漲幅超70%，化學(xué)發(fā)光龍頭公司新產(chǎn)業(yè)（300832）近期頗受市場(chǎng)關(guān)注。
(資料圖)
10月20日晚，股價(jià)連續(xù)多日上漲的新產(chǎn)業(yè)發(fā)布2022年三季報(bào)，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入為22.97億元，同比增長(zhǎng)21.27%；歸母凈利潤(rùn)為9.25億元，同比增長(zhǎng)38.88%。
“公司第三季度扭轉(zhuǎn)第二季度業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)，屬于超預(yù)期增長(zhǎng)，這為公司近期股價(jià)上漲提供了業(yè)績(jī)支撐。公司所處的免疫診斷行業(yè)屬于中高速成長(zhǎng)的新興行業(yè)，此前公司估值處在歷史底部，近期政府貼息貸款支持醫(yī)療設(shè)備改造政策以及市場(chǎng)回暖或成為其股價(jià)大幅上漲的原因。”一位醫(yī)療行業(yè)分析師向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。
公司三季報(bào)顯示，第三季度國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)逐步擺脫上半年度華東疫情的影響，呈現(xiàn)出較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入第三季度同比增長(zhǎng)35.32%；海外業(yè)務(wù)隨著前期裝機(jī)數(shù)量的不斷提升，帶動(dòng)了常規(guī)試劑的穩(wěn)步增長(zhǎng)，第三季度海外業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)23.14%，扣除新冠發(fā)光試劑影響后海外第三季度業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)32.50%。
新產(chǎn)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)是全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光免疫分析儀器及配套試劑，是國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。公司業(yè)務(wù)遍及全球，主要依靠9款全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光免疫分析儀器及191項(xiàng)配套試劑的銷(xiāo)售。其中毛利率約90%的配套試劑成為公司近年來(lái)主要收入，占比營(yíng)收約75%；儀器及配件收入占比約20%，毛利率近年保持在20%至30%左右。
在全球市場(chǎng)，化學(xué)發(fā)光作為當(dāng)前主流的免疫診斷方法，占免疫診斷90%以上市場(chǎng)份額，而在國(guó)內(nèi)，我國(guó)化學(xué)發(fā)光市場(chǎng)從2010年20億元增長(zhǎng)到2019年的220.6億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到30%，其市場(chǎng)規(guī)模占據(jù)免疫診斷總市場(chǎng)的比例約為70%，仍存在較大的提升空間。
在行業(yè)高增長(zhǎng)之外，化學(xué)發(fā)光的國(guó)產(chǎn)化替代也同樣是新產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展的重要機(jī)遇。目前，羅氏、雅培、貝克曼和西門(mén)子占據(jù)國(guó)內(nèi)化學(xué)發(fā)光市場(chǎng)70%以上市場(chǎng)份額，國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域頭部企業(yè)新產(chǎn)業(yè)、安圖生物、邁瑞醫(yī)療分別只有6%、4%、3%的市占率。
方正證券研究表示，如今隨著安徽集采落地，化學(xué)發(fā)光國(guó)產(chǎn)機(jī)型可快速打開(kāi)高端醫(yī)院市場(chǎng)。在診斷試劑性能已經(jīng)達(dá)到或接近進(jìn)口品牌的水平，檢測(cè)速度、儀器通量、價(jià)格優(yōu)于進(jìn)口品牌的背景下，化學(xué)發(fā)光國(guó)產(chǎn)企業(yè)有望駛?cè)氚l(fā)展快車(chē)道，預(yù)計(jì)到2025年三甲醫(yī)院國(guó)產(chǎn)化率達(dá)到25%，整體發(fā)光行業(yè)國(guó)產(chǎn)化率提升至45%。對(duì)應(yīng)近255億元國(guó)產(chǎn)化學(xué)發(fā)光出廠價(jià)市場(chǎng)規(guī)模，行業(yè)5年可實(shí)現(xiàn)約30%的復(fù)合增長(zhǎng)率。
公司三季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)新產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光儀器銷(xiāo)售/裝機(jī)4778臺(tái)，同比增長(zhǎng)了35.47%；公司產(chǎn)品服務(wù)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)終端客戶(hù)數(shù)量超8457家，其中三級(jí)醫(yī)院客戶(hù)數(shù)量達(dá)1329家，公司產(chǎn)品的三甲醫(yī)院覆蓋率提升為53.97%。隨著中大型終端客戶(hù)數(shù)量穩(wěn)步提升，可帶動(dòng)試劑收入及單機(jī)產(chǎn)出的不斷提升。
在毛利率方面，公司前三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率保持平穩(wěn)。其中，儀器類(lèi)產(chǎn)品毛利率為22.29%，同比增長(zhǎng)7.02%；國(guó)內(nèi)和海外試劑類(lèi)產(chǎn)品毛利率均保持穩(wěn)定。隨著儀器銷(xiāo)量的快速增長(zhǎng)，儀器類(lèi)產(chǎn)品收入占收入比重有所增加。雖然受此影響，但公司前三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為69.82%，僅同比下降0.73%，綜合毛利率整體保持平穩(wěn)。
“在國(guó)產(chǎn)替代外，公司海外業(yè)務(wù)的擴(kuò)張同樣也能帶來(lái)不小機(jī)遇。公司今年海外業(yè)務(wù)均保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，上半年增速實(shí)則比國(guó)內(nèi)更高。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著加大對(duì)重點(diǎn)市場(chǎng)國(guó)家的支持和投入，公司具備性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)的發(fā)光儀器更容易占領(lǐng)海外市場(chǎng)，公司有潛力成為國(guó)際化學(xué)發(fā)光龍頭。”上述醫(yī)療行業(yè)分析師向記者表示。
（編輯 白寶玉）
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