（文/觀察者網(wǎng) 李鵬濤 編輯/馬媛媛）近日，復(fù)星醫(yī)藥交出了2021年的“成績單”。
復(fù)星醫(yī)藥去年實現(xiàn)營收390.05億元，同比增長28.70%，歸母凈利潤47.35億元，同比增長29.28%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額39.49億元，同比增長53.07%，該公司在中國大陸以外地區(qū)和其他國家收入為135.99億元，占比達到34.86%。
對于營收增長的原因，復(fù)星醫(yī)藥表示，主要系報告期內(nèi)新冠疫苗復(fù)必泰，腫瘤藥物漢利康、漢曲優(yōu)以及慢性肝病藥物蘇可欣等新品和次新品的收入貢獻，以及海外子公司Gland Pharma和復(fù)銳醫(yī)療科技（Sisram）營業(yè)收入增長貢獻。
與此同時，復(fù)星醫(yī)藥擬以未分配利潤向全體股東按每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣5.6元（稅前），是其上市以來最大手筆的分紅。
雖然年報利好，但復(fù)星醫(yī)藥于A股與港股均出現(xiàn)不同程度的下挫，截至3月25日收盤，該公司A股和港股分別報收50.6元/股和35.7港元/股，跌幅分別為4.87%和6.04%。
制藥業(yè)務(wù)收入占比74.1%
復(fù)星醫(yī)藥是一家“A+H”股企業(yè)，主要以制藥業(yè)務(wù)為核心，直接運營的業(yè)務(wù)包括制藥、醫(yī)療器械與醫(yī)學(xué)診斷、醫(yī)療健康服務(wù)，并通過參股國藥控股涵蓋到醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域。
2021年制藥業(yè)務(wù)依舊是復(fù)星醫(yī)藥的營收主力。該年制藥業(yè)務(wù)收入289.04億元，同比增長32.1%，占總營收的74.1%；醫(yī)療器械與醫(yī)學(xué)診斷收入59.38億元，同比增長13.82%，占總營收的15.22%；醫(yī)療健康服務(wù)收入41.18億元，同比增長29.82%，占總營收的10.56%。
分地區(qū)來看，2021年復(fù)星醫(yī)藥在海外的營收占比有所提升。同期，該公司在海外營收135.99億元，占總營收的34.86%，同比增加66.08%；在中國大陸實現(xiàn)營收254.06億元，占總營收的65.14%，同比增長14.86%。
從治療領(lǐng)域核心產(chǎn)品來看，2021年復(fù)星醫(yī)藥營收的增長主要歸功于抗腫瘤及免疫調(diào)節(jié)產(chǎn)品和抗感染產(chǎn)品。同期，抗腫瘤及免疫調(diào)節(jié)核心產(chǎn)品銷售收入39.36億元，同比增長145.23%；抗感染核心產(chǎn)品銷售收入85.97億元，同比增長119.54%。
目前，復(fù)星醫(yī)藥制藥板塊銷售額過億的制劑單品或系列共44個，其中超10億元的單品有3個，分別為新冠疫苗復(fù)必泰、漢利康和肝素系列制劑；5億元至10億元的單品數(shù)量共3個，分別為漢曲優(yōu)、青蒿琥酯等抗瘧系列和阿拓莫蘭片。
作為2021年最受關(guān)注的復(fù)必泰，是由復(fù)星醫(yī)藥和德國百歐恩泰（BioNTech）合作開發(fā)的mRNA新冠疫苗，已獲得中國港澳臺的緊急使用授權(quán)。2021年這款疫苗于港澳臺地區(qū)已累計接種超2000萬劑，但具體的銷售數(shù)據(jù)，復(fù)星醫(yī)藥并未披露。目前，該疫苗在中國大陸上市還處于審批的過程中。
而阿基侖賽注射液是復(fù)星醫(yī)藥2021年最受關(guān)注的另一大產(chǎn)品，也是國內(nèi)首個獲批上市的CAR-T細(xì)胞治療產(chǎn)品，主要用于治療既往接受二線或以上系統(tǒng)性治療后復(fù)發(fā)或難治性大B細(xì)胞淋巴瘤成人患者。
該產(chǎn)品是復(fù)星醫(yī)藥合營公司復(fù)星凱特基于從Kite Pharma引進的CAR-T細(xì)胞治療產(chǎn)品Yescarta進行技術(shù)轉(zhuǎn)移并獲授權(quán)在中國進行本地化生產(chǎn)的細(xì)胞治療產(chǎn)品。
截至2022年2月末，復(fù)星醫(yī)藥的阿基侖賽注射液已列入23個省市的城市惠民保和超過40項商業(yè)保險，備案的治療中心已達75家，并已有約百名患者進入治療流程。若以120萬元/針的定價計算，該產(chǎn)品為復(fù)星醫(yī)藥貢獻了1.2億元營收。
需要指出的是，阿基侖賽注射液在2021年底的國家醫(yī)保談判中步于形式審查環(huán)節(jié)，沒有進入最終的談判環(huán)節(jié)。而高達百萬的價格注定CAR-T目前暫時無法“飛入尋常百姓家”。
有業(yè)內(nèi)人士向觀察者網(wǎng)講道，“由于CAR-T藥物需要使用異質(zhì)化病人獨立的T細(xì)胞，經(jīng)體外擴增培養(yǎng)并檢測合格后，再回輸患者體內(nèi)完成治療，因此CAR-T是個體化的治療，無法形成規(guī)模化生產(chǎn)致使其生產(chǎn)成本極高，同時患者群體尚未達到一定規(guī)模，較難實現(xiàn)商業(yè)化。”
集采致使產(chǎn)品毛利下滑
雖說復(fù)星醫(yī)藥的業(yè)績較為亮眼，但投資者們似乎卻并沒有多大熱情。自1998年在A股上市后，復(fù)星醫(yī)藥在二級市場走勢平穩(wěn)，直至2021年8月才迎來上市以來的股價最高點91.69元/股，但此后又開始出現(xiàn)回落，截至3月25日收盤，該公司股價自高點已跌去59.45%。
在“萬物皆可集采”的大背景下，復(fù)星醫(yī)藥也遭受了不小的沖擊。2021年復(fù)星醫(yī)藥已有共計23個已通過或視為通過仿制藥一致性評價的產(chǎn)品，在六批藥品集中帶量采購招標(biāo)中中選，由此帶來的是制藥業(yè)務(wù)毛利率的下降和部分核心產(chǎn)品營收下滑。
2021年復(fù)星醫(yī)藥的代謝及消化系統(tǒng)核心產(chǎn)品收入28.65億元，同比下滑19.79%；中樞神經(jīng)系統(tǒng)核心產(chǎn)品收入10.39億元，同比下滑24.82%；心血管系統(tǒng)核心產(chǎn)品收入20.02億元，同比下滑19.5%。
毛利率上，復(fù)星醫(yī)藥2021年整體毛利率已經(jīng)由2020年的55.68%下降至48.14%。其中，制藥業(yè)務(wù)毛利率同比減少8.27個百分點至52.12%，醫(yī)療器械與醫(yī)學(xué)診斷和醫(yī)療健康服務(wù)的毛利率分別為48.77%和19.06%，分別同比減少2.89個百分點和1.46個百分點。
然而在集采等多重醫(yī)藥政策影響下，創(chuàng)新已成為藥企的重要發(fā)展動力。2021年復(fù)星醫(yī)藥全年研發(fā)投入共計49.75億元，同比增長24.28%，其中研發(fā)費用為38.34億元，同比增長37.17%。
除了加大研發(fā)投入外，復(fù)星醫(yī)藥在2021年還出售了部分資產(chǎn)。經(jīng)觀察者網(wǎng)粗略統(tǒng)計，去年該公司共計出售4家子公司，轉(zhuǎn)讓總金額約為40.31億元。
具體來看，復(fù)星醫(yī)藥先是以5.5億元轉(zhuǎn)讓了佛山禪曦100%的股權(quán)，以5.53億元出售臺州浙東醫(yī)養(yǎng)投資75%的股權(quán)，隨后又以14.32億元出售天津藥業(yè)25%的股權(quán)，以15.96億元轉(zhuǎn)讓亞能生物29.02%的股權(quán)和金石醫(yī)檢所100%股權(quán)。這些轉(zhuǎn)讓也為復(fù)星醫(yī)藥帶來了20.13億元的投資收益，2021年該公司投資凈收益為46.24億元。
同時，因前期投資的部分公司經(jīng)營狀況不佳，導(dǎo)致復(fù)星醫(yī)藥2021年計提長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備4.62億元，導(dǎo)致該公司去年的凈利潤減少了6.12億元，歸母凈利潤減少5.7億元。
值得一提的是，2022年1月及3月，復(fù)星醫(yī)藥先后獲MPP許可生產(chǎn)并向全球約定區(qū)域的95個中低收入國家供應(yīng)默沙東新冠口服藥Molnupiravir及輝瑞新冠口服藥奈瑪特韋（Nirmatrelvir）的仿制藥和奈瑪特韋/利托那韋(Ritonavir)組合，許可生產(chǎn)范圍包括原料藥及成品藥。
對于合適可以開始供應(yīng)仿制新冠口服藥物，復(fù)星醫(yī)藥董事長兼首席執(zhí)行官吳以芳在業(yè)績會上表示，在新冠口服藥上市前，仍需經(jīng)過工藝開發(fā)、工藝驗證，通過申報批準(zhǔn)后才能進行供應(yīng)。公司將盡快推動開發(fā)進程，預(yù)計今年年底向WHO提交申請。
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