德邦證券發(fā)布研究報告稱，擴大內(nèi)需關(guān)注文體娛樂互聯(lián)網(wǎng)新消費，平臺經(jīng)濟強調(diào)引領(lǐng)發(fā)展創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭。該行認為行業(yè)的整體加配機會已現(xiàn)良機，主因：1)預(yù)計今年基本面逐步修復(fù);2)ARVR和AIGC賽道成長預(yù)期非常明顯，當(dāng)下正是布局時機;3)政策支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟、文化產(chǎn)業(yè)和平臺經(jīng)濟發(fā)展。《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》強調(diào)文化、體育、互聯(lián)網(wǎng)+社會服務(wù)、共享經(jīng)濟、新個體經(jīng)濟領(lǐng)域?qū)τ诖龠M消費發(fā)展的重要性，結(jié)合二十大關(guān)于繁榮文化產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)強國、數(shù)字強國的表述，以及中央經(jīng)濟會議支持平臺經(jīng)濟在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭中發(fā)揮作用，看好未來發(fā)展。
行情概述：2023年7月，傳媒行業(yè)指數(shù)(SW)跌幅為7.57%，滬深300漲幅為4.48%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅為0.98%，上證綜指漲幅為2.78%。傳媒指數(shù)相較創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌8.55%。各傳媒子板塊中，媒體下跌2.44%，廣告營銷上漲2.25%，文化娛樂下跌12.85%，互聯(lián)網(wǎng)媒體下跌3.12%。2023年7月，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊漲幅為15.49%，恒生科技漲幅為16.33%，恒生指數(shù)漲幅為6.15%。港股互聯(lián)網(wǎng)板塊相較恒生科技指數(shù)跑輸0.84%。
數(shù)據(jù)跟蹤：
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1)上半年中國游戲市場回暖。根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)，2023年1-6月，中國游戲市場規(guī)模為1442.63億元，環(huán)比上升22.16%，同比下降2.39%。7月國內(nèi)及出海手游均實現(xiàn)流水同比增長。根據(jù)SensorTower數(shù)據(jù)，2023年7月國內(nèi)手游iOS渠道流水約為92億元，同比上升11%，環(huán)比上升7%。國內(nèi)游戲廠商出海手游iOS+GooglePlay渠道流水約為46億元，同比增長4%，環(huán)比基本持平。
2)電影：7月全國票房87.17億元，《八角籠中》票房領(lǐng)跑。根據(jù)貓眼專業(yè)版，2023年7月全國票房87.17億元，刷新除春節(jié)檔當(dāng)月外單月票房紀(jì)錄，進入中國影史大盤單月票房榜前6。觀影總?cè)舜?.1億，總場次1184.6萬，平均票價41.1元。7月總票房環(huán)比增加111%，同比增加149%，環(huán)比上升主要由于，一是暑期檔觀影需求旺盛;二是優(yōu)質(zhì)影片口碑超預(yù)期，供給進一步拉動需求。票房前三分別為《八角籠中》19.2億、《消失的她》18億、《長安三萬里》15.4億。暑期檔方面，截至7月初，檔期票房已突破136億元，觀影人次超3.35億，平均票價為40.5元。供給方面，共有137部新片計劃于檔期內(nèi)上映。結(jié)合貓眼第三方媒體預(yù)測，23年暑期檔有望出現(xiàn)7部10億以上票房大片，分別為已破10億的《消失的她》《八角籠中》《長安三萬里》《封神第一部》，以及預(yù)期破10億的《熱烈》《巨齒鯊2：深淵》《孤注一擲》。
投資組合：騰訊控股(00700)、快手-W(01024)、芒果超媒(300413)(300413.SZ)、愷英網(wǎng)絡(luò)(002517)(002517.SZ)、湯姆貓(300459.SZ)、三七互娛(002555)(002555.SZ)、姚記科技(002605)(002605.SZ)、分眾傳媒(002027)(002027.SZ)、思美傳媒(002712)(002712.SZ)、百度集團-SW(09888)、美團-W(03690)、網(wǎng)易-S(09999)、完美世界(002624)(002624.SZ)等。
投資主題：AI和VR應(yīng)用，游戲，影視，廣告，動漫IP，恒生科技，中概互聯(lián)等。
受益標(biāo)的：
港股海外公司阿里巴巴-SW、京東集團-SW、拼多多、愛奇藝、移卡、閱文集團、美圖公司、嗶哩嗶哩-W、貓眼娛樂、泡泡瑪特、云音樂、祖龍娛樂、中手游、心動公司等;
A股主要有芒果超媒、浙數(shù)文化(600633)、電廣傳媒(000917)、皖新傳媒(601801)，南方傳媒(601900)，中文傳媒(600373)、電魂網(wǎng)絡(luò)(603258)、湯姆貓、冰川網(wǎng)絡(luò)(300533)、中文在線(300364)、昆侖萬維(300418)、萬興科技(300624)、吉比特(603444)、游族網(wǎng)絡(luò)(002174)、力盛體育、遙望科技、東方時尚(603377)、浙文互聯(lián)、零點有數(shù)、兆訊傳媒、風(fēng)語筑(603466)、視覺中國(000681)、創(chuàng)業(yè)黑馬(300688)等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險;重點產(chǎn)品上線進度不及預(yù)期風(fēng)險;行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)風(fēng)險。
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