東方證券股份有限公司張穎近期對中興通訊進行研究并發(fā)布了研究報告《中興通訊2022年三季報點評：Q3業(yè)績穩(wěn)健增長，第二曲線快速發(fā)展》，本報告對中興通訊給出買入評級，認為其目標價位為33.63元，當前股價為23.2元，預期上漲幅度為44.96%。
(資料圖片)
中興通訊(000063)
公司發(fā)布三季度報告。2022年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入925.59億元，同比增長10.42%，實現(xiàn)歸母凈利潤68.20億元，同比增長16.52%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤55.51億元，同比增長55.30%，這是由于2021Q1公司出售中興高達90%股權確認稅前投資收益7.7億元。Q3單季度來看，公司實現(xiàn)營收327.41億元，同比增長6.46%，實現(xiàn)歸母凈利潤22.54億元，同比增長27.05%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤18.25億元，同比增長37.48%，公司降本增效成效顯著，2022年前三季度毛利率為37.43%，相比去年同期增長0.61個百分點，期間費用率和研發(fā)費用率為29.37%和17.40%，相比去年同期分別降低1.01和0.49個百分點。
三大業(yè)務前三季度營收同比增長。運營商網絡方面，根據(jù)外部機構9月最新報告顯示，公司5G基站發(fā)貨量全球第二，5G核心網收入全球第二，光網絡運營商市場份額全球前三，固網整體市場份額全球第二。政企業(yè)務方面，核心產品服務器及存儲、GoldenDB分布式數(shù)據(jù)庫、云電腦等實現(xiàn)了金融、互聯(lián)網、政務等行業(yè)頭部客戶的突破。消費者業(yè)務方面，移動互聯(lián)產品5GFWA發(fā)貨持續(xù)保持全球市場份額第一；家庭信息終端繼續(xù)保持較快增長，海外市場營業(yè)收入同比增長超30%。
第二曲線快速發(fā)展。前三季度，公司第二曲線（以服務器及存儲、終端、5G行業(yè)應用、汽車電子、數(shù)字能源等為代表）營收同比增長近40%。其中，服務器及存儲營收同比增長超過100%。5G行業(yè)應用方面，礦山特戰(zhàn)隊與中國煤科、中赟國際、中國平煤神馬集團等達成戰(zhàn)略合作，攜手行業(yè)伙伴開展超過100+智能礦山建設；冶金鋼鐵特戰(zhàn)隊與國家電投集團、廣西金川股份等達成戰(zhàn)略合作，進一步深化與寶武集團、鞍鋼集團、云南神火鋁業(yè)的智慧工廠建設。
我們維持此前的預測，預計公司2022-2024年每股收益分別為1.77、2.06、2.37元。采用可比公司法進行估值，可比公司2022年平均市盈率為19倍，對應公司2022年目標價為33.63元，維持買入評級。
風險提示
國內外5G建設進度不及預期，中美科技領域貿易摩擦持續(xù)加劇
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，興業(yè)證券(601377)代小笛研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達95%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利83.12億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為13.18。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有24家機構給出評級，買入評級18家，增持評級6家；過去90天內機構目標均價為35.15。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，中興通訊（000063）行業(yè)內競爭力的護城河良好，盈利能力較差，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）
以上內容由證券之星根據(jù)公開信息整理，與本站立場無關。證券之星力求但不保證該信息（包括但不限于文字、視頻、音頻、數(shù)據(jù)及圖表）全部或者部分內容的的準確性、完整性、有效性、及時性等，如存在問題請聯(lián)系我們。本文為數(shù)據(jù)整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。
