國盛證券有限責任公司王磊近期對億緯鋰能(300014)進行研究并發(fā)布了研究報告《90億定增擴產助發(fā)展，實控人全額認購彰顯信心》，本報告對億緯鋰能給出增持評級，當前股價為96.97元。
億緯鋰能(300014)
發(fā)布90億定增預案，實控人全額認購顯強大信心。公司于6月7日晚間公告擬定增募集資金90億元，其中34億元用于20GWh46系列大圓柱鋰離子電池；26億元用于16GWh方形磷酸鐵鋰電池；余下30億元用于補充流動資金。定增發(fā)行數(shù)量為1.42億股，初始發(fā)行價格為63.11元/股，由大股東億緯控股、公司實際控制人劉金成及駱錦紅夫婦全額認購，其中實控人認購資金均為其自有或自籌資金，鎖定期為36個月。定增項目一方面將有效提升公司鋰離子電池產能，另一方面亦表現(xiàn)了實控人對公司未來發(fā)展的強大信心。
抓住市場機遇，投資60億助力儲能業(yè)務發(fā)展。同日，公司公布了另外兩項投資：（1）公司擬投資30億元在曲靖市建設年產10GWh動力儲能電池項目，建設周期不超過18個月。（2）公司與子公司億緯儲能擬投資30億元在武漢東湖建設億緯鋰能儲能總部及儲能技術研究院，其中儲能總部負責公司儲能業(yè)務的整體管理，下轄各區(qū)域業(yè)務公司；儲能技術研究院則將開展技術的研發(fā)及儲能設備的小規(guī)模制造，設立包括三元方形電池研究所、磷酸鐵鋰電池研究所、燃料電池研究所、電源系統(tǒng)設計所等。未來公司將抓住儲能電池領域的市場機遇，進一步優(yōu)化公司產業(yè)結構，并夯實自身的行業(yè)競爭力。
動力電池快速發(fā)力，4680大圓柱系列放量在即。公司產品包括鋰原電池、消費電池、動力電池和儲能電池等。2021年公司實現(xiàn)營收和歸母凈利潤分別為169.0和29.1億元，同增107.1%和75.9%。2021年，我國動力電池裝機量為154.5GWh，同比大增142.8%，其中公司裝機量為2.92GWh，位居國內第八。22年1-4月，公司實現(xiàn)動力電池裝機量達1.38GWh，排名上升至第六。此外，目前公司方形鐵鋰、軟包三元、方形三元產能均已建成，我們預計4680等大圓柱電池有望在2023年投產，而三元圓柱電池產能的釋放，也將帶動公司盈利和估值的進一步改善。
盈利預測及估值。我們預計公司2022-2024年分別實現(xiàn)歸母凈利潤32.19/55.92/76.14億元，同比分別增長10.8%/73.7%/36.2%，對應PE分別為57.2/32.9/24.2倍，維持“增持”評級。
風險提示：產能建設進度不及預期；下游需求不及預期；公司客戶開拓進度不及預期；上游原材料價格波動風險。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，中金公司曾韜研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達93.71%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利30.42億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為60.61。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有26家機構給出評級，買入評級24家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為105.9。證券之星估值分析工具顯示，億緯鋰能（300014）好公司評級為3.5星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)
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