西部證券(002673)發布研究報告稱，4月19日，央行、銀保監會聯合召開金融支持實體經濟座談會，抓好近期各項金融政策的落地工作，加大疫情防控和經濟社會發展金融支持。監管層多舉并措降低銀行成本，金融支持實體經濟對銀行影響中性；房地產信貸政策邊際寬松，利好銀行資產質量改善；現LPR維持不變，結構性寬信用在路上。
報告稱，在本輪疫情反撲對小微企業造成較大沖擊的背景下，監管層強調金融機構“要在信貸資源配置、內部考核、轉移定價等方面出臺配套措施支持小微受困主體”，這并非是讓商業銀行對實體經濟進行單邊讓利，而在引導銀行讓利實體經濟紓解經濟困局的同時，保證商業銀行自身的盈利能力。一方面，國常會提出“鼓勵撥備水平較高的大型銀行有序降低撥備率”，可減輕銀行信用成本壓力，釋放部分利潤，緩沖讓利小微企業對業績造成的負面影響;另一方面，央行決定于4月25日下調金融機構存款準備金率0.25%，可以有效緩釋銀行負債端成本壓力。本次會議的參加機構除監管外，還有18家全國型銀行和5家AMC，分別作為寬信用和化解風險的主體，聚焦發力本輪高質量的寬信用。
報告提到，受房價上漲預期持續走弱和疫情影響下居民收入端不確定性走強的雙重影響，居民購房意愿較低，房地產銷售和投資增速延續下行態勢，國家統計局數據顯示，2022年3月商品房銷售額和房地產開發投資累計同比增速分別為-22.7%和0.7%，環比分別大幅下降3.4pct和3pct。3月新增居民中長期貸款同比少增2504億元，也側面反映出銷售低迷下居民按揭貸款需求疲弱。本次會議強調銀行要“因城施策落實好差別化住房信貸政策，更好滿足購房者合理住房需求”、“區分項目風險與企業集團風險，不盲目抽貸、斷貸、壓貸”等，房地產信貸政策邊際的寬松利好房企緩解現金流壓力，推動房地產行業盡快進入良性循環發展階段的同時，也有助于銀行資產質量改善。
該行提到，4月20日，1年期LPR和5年期LPR均維持不變，降息預期落空，負債成本改善幅度不足以驅動LPR下調。此外，本次座談會提出“要充分發揮多項結構性貨幣政策工具的效能”，預期普惠小微、科技創新和綠色經濟仍為重點支持方向，在該領域具有先發優勢的銀行有望最大程度享受政策紅利。
西部證券表示，金融支持實體經濟并非銀行的單邊讓利，降準釋放長期低成本資金以及降息的落空對銀行盈利能力形成利好，同時房地產信貸政策的邊際松動有利于商業銀行釋放信用風險。此外，結構性寬信用在路上，預期普惠小微、科技創新和綠色經濟依然為重點支持方向，因此該行建議積極關注在該領域具有先發優勢的股份行和區域性銀行。
