2022-04-21信達證券股份有限公司周平對愛博醫(yī)療進行研究并發(fā)布了研究報告《公司首次覆蓋報告：2022Q1業(yè)績略超預(yù)期，產(chǎn)品研發(fā)快速推進》，本報告對愛博醫(yī)療給出買入評級，當前股價為174.44元。
愛博醫(yī)療(688050)
2022Q1業(yè)績略超預(yù)期。2022Q1營收1.31億元，同比增長55.54%，，歸母凈利潤0.59億元，同比增長63%，扣非歸母凈利潤0.52億元，同比增長65.15%，絕對額均創(chuàng)單季度歷史新高。
盈利能力持續(xù)提升。OK鏡快速放量，離焦鏡銷售具有渠道協(xié)同的優(yōu)勢，維持快速增長。2022Q1公司毛利率85.12%，同比提升2.04pct，相比2021年底提升0.83pct，銷售費用率/管理費用率/財務(wù)費用率分別為13.58%/19.85%/-0.79%，同比分別下降2.08/5.5/-0.7pct，凈利率為43.39%，同比提升0.58pct。
公司研發(fā)的“普諾瞳-曦明”多功能硬性接觸鏡護理液已取得三類《醫(yī)療器械注冊證》和生產(chǎn)許可證，正在進行市場推廣。自主研發(fā)的非球面衍射型多焦人工晶狀體進入產(chǎn)品注冊階段，年內(nèi)有望獲批，有晶體眼人工晶狀體、眼用透明質(zhì)酸鈉凝膠等產(chǎn)品正在穩(wěn)步推進臨床試驗，高透氧硅水凝膠隱形眼鏡正常推進中。非球面擴景深（EDoF）人工晶狀體在中國境內(nèi)正在啟動臨床試驗。
盈利預(yù)測與投資評級：預(yù)計公司2022-2024年收入分別為6.24、9.07、12.81億元，同比增長44.1%、45.4%、41.2%，歸母凈利潤分別為2.57、3.68、5.14億元，同比增長50%、43.3%、39.6%，對應(yīng)PE為67.33、47、33.66倍,考慮公司上市產(chǎn)品處于快速放量期，研發(fā)管線進入收獲期，首次覆蓋，給予買入評級。
股價催化劑：新產(chǎn)品獲得注冊批件。
風(fēng)險因素：產(chǎn)品質(zhì)量及潛在責任風(fēng)險；經(jīng)銷商管理的風(fēng)險；疫情防控影響銷售，業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，華西證券王睿研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準確度均值高達92.9%，其預(yù)測2022年度歸屬凈利潤為盈利1.95億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為93.44。
最新盈利預(yù)測明細如下：
該股最近90天內(nèi)共有14家機構(gòu)給出評級，買入評級10家，增持評級4家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為195.35。證券之星估值分析工具顯示，愛博醫(yī)療（688050）好公司評級為4星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2.5星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)
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