國外采購商及消費者在深圳華強北采購商品。 時報財經圖庫/供圖
證券時報記者 曹晨
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隨著消費板塊上市公司2025年年報及2026年一季報披露完畢，中國消費市場最新發展趨勢清晰浮現。
在提振消費政策落地、居民消費理念迭代、數字技術深度賦能的多重驅動下，國內消費已告別剛需主導的粗放式增量發展階段。需求端持續向個性化、品質化方向升級，新型消費業態不斷涌現，推動大消費行業邁入品質升級、場景創新、雙向循環的高質量發展新階段。
北京市社會科學院副研究員王鵬對證券時報記者表示，提振消費的意義已超越短期穩增長范疇，更是構建國內大循環的關鍵一環。隨著后續提振消費專項行動走深走實、供給側優化成效持續顯現，消費市場有望延續長期向好的發展態勢。
服務消費表現亮眼
商務部發布數據顯示，2025年全社會消費品零售總額首次突破50萬億元，達到50.1萬億元，增長3.7%；消費對經濟增長貢獻率達到52%，持續發揮經濟發展主引擎作用。2025年服務零售額同比增長5.5%，快于商品零售額1.7個百分點，服務零售額占整體零售額比重上升。
從上市公司財報數據看，2025年A股申萬行業分類9個大消費一級行業（農林牧漁、食品飲料、醫藥生物、家用電器、輕工制造、紡織服飾、商貿零售、社會服務、美容護理），合計實現營收9.21萬億元，與上年基本持平。營收增速方面，社會服務行業2025年同比增長7.28%，居于首位。
其中，服務消費成為本輪消費活力釋放的最大亮點，文旅消費熱度持續攀升，呈現出淡季不淡的鮮明特征。2025年國內服務零售額增速持續跑贏商品零售，居民體驗式、休閑式消費需求得到全面釋放。
文旅上市公司營收大幅反彈。申萬宏源A股旅游和景區板塊2025年實現營收403億元，同比增長8.12%，跑贏社會服務行業板塊。其中，凱撒旅業2025年營收同比增長22.35%，歸母凈利潤同比大增127.18%；2026年一季度延續高增態勢，營收同比增幅接近40%，印證文旅消費復蘇具備較強持續性。祥源文旅2025年營收同比增長34.71%，增速位居文旅行業上市公司前列。公司旗下核心景區經營勢頭向好，線下客流與客單價雙雙提升，拉動景區主業營收大幅增長。
與此同時，頭部OTA（在線旅游平臺）營收、凈利潤普遍實現雙位數增長，國內短途游、出境游、高端定制游市場全面回暖，服務消費升級趨勢愈發明確。
2025年以來，家電行業呈現結構性復蘇態勢，龍頭企業抗風險優勢凸顯。消費端以存量換新、品質升級為主要趨勢，依托中國龐大的家電消費市場體量，行業龍頭實現業績穩健增長。其中，美的集團2025年營業總收入達4585億元，同比增長12.1%。格力電器2026年一季度營收、凈利潤雙雙實現正增長，智能家電與節能高端產品成為核心增長支點，產品結構優化。
“悅己提質”成消費新潮
2025年以來國內消費市場最核心的變化，在于消費結構的深層次迭代。消費邏輯加速從“剛需兜底”轉向“悅己提質”，高端化、個性化、健康化成為消費新潮。
具體來看，國貨高端化、東方美學消費強勢崛起，逐步打破外資品牌長期壟斷格局，美妝賽道表現尤為突出。毛戈平2025年營收、凈利潤同比增幅均超30%，依托東方美學彩妝定位深耕高端市場，持續提升品牌溢價能力。貝泰妮2025年扣非凈利潤同比增長48.22%，2026年一季度扣非凈利潤大增超94.81%，精準契合消費者精細化、品質化護膚需求。
Z世代主導的悅己消費、個性化消費全面爆發，推動潮玩等細分賽道高速增長。泡泡瑪特受益于低基數效應疊加新品IP放量，契合消費結構升級趨勢，2025年營收同比大增184.7%，業績迎來爆發式增長；其憑借豐富潮玩IP矩陣，精準匹配Z世代收藏偏好與情感表達需求，成為國內悅己式消費的典型代表。
休閑食品行業迎來消費升級浪潮，鹽津鋪子、衛龍美味等頭部企業依托高端堅果、功能性零食及場景化零食實現業績高增。消費需求也從基礎飽腹，向健康屬性、口感風味與外觀顏值的綜合體驗升級，持續推動行業結構優化迭代。
消費場景持續創新
消費場景持續創新，為市場增長注入全新動能。線上線下深度融合、直播電商常態化發展，加速構建起全域消費新格局。2025年都市麗人電商業務GMV（商品交易總額）同比大增175%至43.1億元，直播電商業務同步快速起量，全年直播GMV突破11億元，成為渠道增長重要引擎。
在線上渠道蓬勃發展的同時，線下渠道也正向體驗化、場景化方向加速轉型。良品鋪子、衛龍美味等休閑食品企業持續深耕商超、量販店、便利店全渠道場景，不斷完善線下網絡布局；家電行業則形成線上引流、線下體驗的融合模式，完成渠道體系重構。格力、美的等頭部品牌持續升級線下智慧門店，憑借沉浸式消費體驗有效提振終端轉化效率。
王鵬對記者表示，當下消費場景創新正迎來深刻變革，科技正在深度賦能各類消費環節，不斷打通線上線下虛實融合的消費邊界，持續打造沉浸式、個性化全新消費體驗。居民消費不再只看重物質功能滿足，轉而更加追求情緒悅己、文化認同與圈層社交價值。文旅、商業、體育、康養多業態跨界聯動不斷催生新型消費場景，整體市場也從過去規模擴張逐步轉向存量精耕階段，綠色低碳、品質升級將成為未來消費供給升級和場景創新的主線。
縱觀上市公司財報表現，中國消費市場已告別粗放式剛需增長，正式邁入精細化品質增長新階段。這既是居民生活品質持續升級的微觀縮影，也是中國經濟高質量發展的真實寫照。隨著促消費政策持續落地、居民收入穩步提升、國貨品牌核心競爭力不斷增強，疊加多元消費場景持續擴容，國內消費市場有望持續釋放長期增長新動能。
